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辰州矿业002155业绩稳步增长关注金锑

发布时间:2019-11-09 18:06:03 编辑:笔名

辰州矿业(002155):业绩稳步增长 关注金锑钨价格

事件:

我们测算公司业绩2011、2012年将实现50%—100%的稳步增长,目前股价估值水平合理。公司未来看点在于资源外延式增长及金锑钨价格的变化。

公司在全国范围内积极寻找资源,目前的方式包括以下三点:1.公司每年考察40个矿山,对符合发展方向的矿山进行收购。

2.与地质队合作。目前合作的地质队有湖南413地质队和贵州104队。湖南省地勘局413队和辰州矿业作为新疆辰州矿产投资有限公司的两大股东,分别占20%和80%股份。根据合作协议,步,湖南省地勘局413队将新疆的11个探矿权转让给新疆辰州矿产投资有限公司,该公司今后在新疆开展的矿产勘查工作,将主要由湖南省地勘局413队承担。

3.和现在一些成熟的金锑钨矿接触。通过增发方式,或者换股的计划达到收购。(现在的小矿由于增长性弱,直接上市比较困难)集团公司下属资源中,重要的有两块:1.湖南黄金洞矿业有限公司:储量接近20吨,自产量1.3吨/年黄金,净利润千万。

2.湖南宝山有色金属矿业有限公司:铜保有储量266.37万吨,宝山铜项目一期建成后可年产阴极铜15万吨,硫酸39.45万吨,阳极泥900吨。原料铜精矿含10万吨铜金属,收购杂铜含5万吨铜金属,铜精矿40%为自给。铅锌矿金属资源量100万吨。另外还有金银矿,黄金品位1克多。2010年销售收入2.4亿元,4千万的净利润,集团利润占50%,股权集团占50%,国资委委托有色局管理剩余50%,2012年7月股权持有到期,国资委可能会将50%股权给集团。

测算公司2011年业绩在0.8元左右

辰州矿业由于自产矿产量、矿品位变动大等等诸多原因,每年生产成本都可能变动较大。据我们测算,公司2011年业绩在0.8元左右,34元股价对应公司PE为42倍。在稀贵金属板块,估值水平处于合理水平。同时我们认为,如果锑价、钨价能够继续上涨,那么投资者目光还是会回落到辰州矿业这标的上。给予谨慎增持评级。

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