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日常消费品猪价重启上涨通道荐8股

发布时间:2019-08-16 18:33:47 编辑:笔名

日常消费品:猪价重启上涨通道 荐8股 2015-11-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

消费旺季叠加异常天气,猪价重启上涨通道。根据博亚和讯统计,11月24日,全国生猪均价8.19元/斤,环比2 日上涨1.5%,同比上涨1.8%,仅4天时间,涨幅达到0.12元/斤。短期看,年底临近传统消费旺季,加上近期东北、华北地区暴雪导致生猪调运难度增加,成本提升,以及玉米价格环比上涨等原因,猪价已启动回升走势,预计春节前上涨幅度12-15%(高点9.2-9.6元/斤),具体涨幅关注更多需关注需求变化。

从中期角度看,供给趋紧、补栏滞缓、成本下降,生猪养殖盈利高景气有望持续至16年三季度。2015年10月能繁母猪存栏环比下降到 848万头,连续26个月下降。同比降幅1 %;生猪存栏了 8922万头,同比下降10. %。生猪价格4月下旬至今涨幅67%,中期看,且由于环保政策从严,资金压力增加等因素,补栏恢复缓慢,高景气有望持续至16年三季度,16年8月猪价有望达到10元/斤以上。此外,由于玉米价格下跌,养殖整体盈利水平持续提升。根据我们了解,四季度各公司成本较上半年下降0.08-0.1元/斤左右。

肉鸡养殖行业好转趋势不变:预计2015年祖代鸡引种量80-85万套,同比降幅约25%。上游引种量减少推动产业链各环节供给趋紧。2015年第45周,国内祖代鸡存栏环比下降0.45%,同比下降24%,降幅基本与上周持平,其中在产祖代鸡存栏同比下降 0%。父母代种鸡存栏量环比下降2.2%,同比下降10%,推动禽产业链产品价格持续好转。商品代鸡苗和肉鸡也将在明年二季度趋势性好转。11月1 日全国毛鸡均价回升至 .4 元/斤,周环比上涨2.4%;商品代鸡苗价格0.87元/羽,周环比上涨18. %。从趋势看,父母代种鸡有望先行于明年初转至盈亏平衡线附近,全产业链有望在明年二季度扭亏为盈。

板块性推荐畜禽养殖。目前,生猪养殖板块16年业绩对应的PE水平在16-21X之间(肉鸡养殖在17-25x之间),以生猪养殖为例,养殖行业16年估值水平距离上一轮周期高点(11年看12年估值水平)28X市盈率仍有较大空间。春节前猪价涨幅有望达到今年8月高点,距离8月猪价高点时对应的股价有20%以上的空间,考虑到市场风险偏好的变化和比较效益,估值提升的天花板也可能被打破。推荐:牧原股份、天邦股份、温氏股份、雏鹰农牧、益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份等。

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