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股指期货仅两成投资者赚钱中华会计校

发布时间:2019-07-17 19:36:54 编辑:笔名

股指期货仅两成投资者赚钱_中华会计校

股指期货仅两成投资者赚钱

8:38 广州 【大 中 小】【打印】【我要纠错】

2011年4月16日,股指期货上市正式满一周年。尽管股指期货起步时恰逢股市大幅震荡,遭受各方猜疑, 期指会造成股市大跌 , 蓝筹股将因期指推出而大涨 等猜测满天飞,但一年后回头再看,各种猜测悉数落空。 股指期货上市一年来,成交金额已突破100万亿元,市场开户数更超过了6万户。去年4月16日,首批上市的期指四合约挂牌价为3399点。一年后从K线来看,市场跌宕起伏态势非常明显,去年4~6月是单边下跌行情,7月止跌回升,8~9月盘整震荡,10月快速上扬,11月震荡下跌,此后4个月在3000点~3200点区间内来回震荡。 只有身在其中的投资者,才能深刻体会到盘面变化如坐过山车。比如在4~6月的下跌过程中,期指主力合约从3399点挂牌价下探2478.8点,每波动一点价值300元,这也意味着,若从上市之初持有一手空单,已损失27.6万元。 去年有近80个交易日持仓占比的增减变化方向与当日指数走势不一致,隐含 变盘 意向。其中近50个交易日的下一交易日出现 变盘 ,正确率60%。如2010年12月17日周五新主力IF1101合约上涨0.51%,而持仓占比却下降0.13%,显示主力对当日行情能持续到次日的信心下降,而下一交易日沪深300指数果然变盘下跌。 此外,沪深300股指期货每日开盘时间比股市早15分钟,其早盘走势对当日股市开盘走势的影响较为显着。 如去年5月21日期指主力IF1006合约平开后 垂直落地 ,于9:28创下股指期货上市以来的新低2677点后反身向上,紧接着沪深两市也跳空低开,于9:31创出本轮行情新低后强势反弹,二者均以接近全日价收盘。 沪深300股指期货市场收盘比股市晚15分钟,观察其间交易状况对于预测次日股市开盘走势有一定的意义,这也使得不少老股民开始推迟 下班 。 [打破三大忧虑] 期指渐成股市稳定器 2010年4月16日,随着期指的推出,大盘下跌34点。整个4月大盘跌幅达7.67%;5月份跌9.7%。投资者普遍认为,期指是造成大盘暴跌的元凶。不过,从去年下半年开始,大盘开始企稳并稳步上升。以昨天沪指3030点的点位计算,近一年的时间,沪指下跌134点,跌4.24%。 根据证券交易所2010年市场运行质量报告,沪市2010年股票总体日内5分钟的相对波动率、超额波动率和收益波动率分别是48、23和46个基点,较2009年分别下降18.8%、11.5%和15.2%。 上证综指中权重比较大的 两桶油 的波动率也明显下降。 两桶油 中国石油与中国石化常被凭空臆断为神秘资金通过操纵上证综指,变相操纵沪深300指数的工具。2010年中国石油三项波动率指标较2009年分别下降13.2%、5.0%与16.0%,而中国石化分别下降30.9%、27.6%与33.3%。 通过权威数据对比分析,经过投资者适当性制度等特殊制度安排的沪深300股指期货,已悄然成为股票市场的一个稳定器。 交割日魔咒从未出现 期指上市后到期日会否异常波动也成为上市前投资者担忧的事情。到期日效应是指期货当月合约在进行交割当日,会对现货市场的异常影响,这种影响一般表现在两个方面,一是成交量急剧放大,二是股指大幅波动。 从过去11个交割经历看,早在交割前几天,市场已进行了移仓,留在一天交割的合约数量相对于整个市场容量难以掀起大浪。 南证期货研究部经理陈钟表示,由于中金所将交割日现货指数两个小时的算术平均价作为结算价,在这种制度下,要想通过操纵两小时的现货指数价格的形式来获取到期日 效益 几乎不可能。 期指未被操纵 期指上市前后,会不会被操纵这个问题不绝于耳。各界人士对于这个问题的讨论与探索也从未停息。 数据显示,合约到期交割率都很低,没有出现操纵或影响现货走势的现象。截至2011年3月31日,11次交割和小交割率分别为0.02%和0.03%。 目前参与股指期货的6万多户是不可能操纵期指市场的。 还有,由于期指缺乏大机构的参与,其对现货指数的影响相对有限,反而现货指数的变化对期指会有更大的影响。 根据沪深300期货合约月份的规定,多只有四个月份合约可供交易,也就是说任何客户持仓限额是400手,因此即使对于权重股比例较高的招商银行来说,想以400手合约的市场效应来左右市场行情也不具有可行性。 [机构赚散户赔] 中金所手续费高达53亿 据中国期货业协会统计,虽然股指期货从2010年4月16日才开始交易,但2010年累计成交量已达9175万手,成交金额更是达到了82.14万亿元,占2010年全年期货市场成交总额的26%。按双边计算,股指期货上市一年来,合计成交量为11797万手,成交金额达107.26万亿元。 按沪深300股指期货合约相关规定,手续费收取标准为成交金额的万分之0.5,期指上市至今,中金所收取的手续费收入就高达53.63亿元,超过贵州茅台的全年盈利(2010年贵州茅台净利润为50.51亿)。 除中金所外,期货公司无疑成为的赢家。按照业内普遍收取的0.01%的净佣金计算,百万亿元的成交额将 年产 10亿元左右的佣金收入,这尚未包括约70亿元的未持仓资金产生的利息收入。 据了解,股指期货交易逾85%的佣金收入被中金所前20名主力会员获得,其余100多家期货公司仅获得15%的收入。 受期指影响,券商系期货公司去年纷纷给出亮丽业绩。广发证券去年年报则显示,广发期货2010年期指创收约为7000万元,占总收入比重约为24%。另据了解,国泰君安期货、海通期货两家公司在期指业务收入均达到6000万元左右,占到各自总收入的比重均约为三成。 四成左右投资者亏损 相对于中金所的高额收益,投资者的盈利情况又如何呢?股指期货上市一周年,有人获利丰厚,也有人损失惨重。 我们这里的客户大约三成赚钱,一半左右亏损,整体还是盈利的。 广州大道一家期货公司工作人员告诉,盈利的客户中,除了几个大户,赚钱的几乎都是机构。 据该营业部截至昨日19∶30的统计,参与调查的股指期货投资者中,84%左右是个人大户,不到10%是私募类机构,基金券商等大型机构只占了5%多的比例。而截至目前,总体亏损的占近四成,基本持平的四成,盈利的只占两成多。 留下两大遗憾:机构说不上话 公开数据显示,在期指上市三、四个月后,以券商自营为代表的机构投资者利用期指避险已取得初步成效,中信证券和国泰君安自营部门通过套期保值,在市场下跌中减亏分别达2.2亿元和1亿元以上。 但同时中金所近期公布的数据显示,虽然股指期货总开户数已超过6万户,但机构投资账户仅1000户左右,占比仅1.66%,而券商、基金的开户数更是只有50户左右,占比仅0.08%。 不过,2011年管理层引入机构投资者的力度明显增强,中金所已经两次调试了股指期货套期保值系统,如果该系统上线,将会为机构投资者带来方便。 蓝筹行情未实现 由于股指期货以沪深300指数为现货指数,在推出之前,市场上有一种预测:对于现货的需求会催生市场对大盘权重股的需求,从而引爆一场大盘蓝筹股行情。 但遗憾的是,伴随着管理层收紧银根、调控房价等政策,期指走出一波下跌行情。其中,银行、地产、钢铁等权重股跌幅超前。而直至一年后,期待中的蓝筹股行情才悄然到来。 【我要纠错】 :Jane

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